С 1992 года в РФ действует система Currency board, которую по-русски называют системой внешнего валютного управления. Суть в том, что эмиссия привязывается не к потребностям экономики, не к расходам бюджета (например, в случае войны или масштабных стихийных бедствий эмиссия вырастает в разы) и даже не к золотому запасу, а к наличию валютных резервов. Нарастили, например, валютные резервы на $10 млрд – можете эмитировать рубли на 330 млрд – они обеспечены этими долларами при курсе в 33 целковых за одного зеленого президента.
Разумеется, эта система выгодна эмитентам доллара и евро, а не РФ. Если валюта суверенна, то и инфляция является контролируемым процессом. Надо опустить рубль – делаете эмиссию, например, для осуществления масштабных инфраструктурных проектов, в результате деньги обесцениваются, скажем, на 20%. Нужно укрепить рубль? Не проблема, сокращаете госрасходы, уменьшаете эмиссию, устанавливаете налоговые льготы, стимулируете потребительское кредитование и т.д. Инструментов масса. А когда курс национальной денежной единицы зависит от притока иностранной валюты, все выглядит совсем иначе. Самое мощное падение рубль продемонстрировал в 1998 г. - но как раз в тот год эмиссия была самой низкой за всю постсоветскую историю.
Монетарные власти страны, находящейся в режиме внешнего валютного управления, вынуждены поддерживать курс национальной валюты непрерывными валютными интервенциями. ЦБ обязан выпущенные им рубли скупать обратно за доллары, иначе рубль рухнет. То есть экономика страны в принципе не может быть никакой иной, кроме как экспортно-ориентированной. Если валюты вдруг нет, а устраивать социально-экономический коллапс в планы не входит, то валюту придется брать в кредит. В противном случае – гиперинфляция в духе 90-х со всеми ее прелестями. Это не только в РФ, так обстоят дела в любом другом бантустане третьего мира.
Объективных экономических причин для инфляционного скачка нет. Замедление темпов роста экономики – это не причина. Ведь экономика-то (по абсолютным показателям) РАСТЕТ. Исходя из элементарной логики, при замедлении темпов экономического роста следовало бы ожидать замедления роста курса рубля, а не ускорения его падения. Но это в умозрительной теории. На практике никаких объективных «экономических законов» не существует, решающие факторы всегда носят субъективный характер.
При средневзвешенной годовой цене барреля за $100 и при сохранении объемов экспорта углеводородов приток валюты в РФ сокращаться не должен. (Конечно, цены на другие экспортные ресурсы оказывают некоторое влияние на общую картину, но учитывая, что три четверти экспорта – это нефть, газ и нефтепродукты, то решающим это влияние не будет) Доллары для поддержания курса рубля есть. Однако в январе Центробанк, обычно тратящий на валютные интервенции по $60 млн в сутки, снизил этот показатель до $0 (нуля). В итоге возник неудовлетворенный спрос на валюту. Результата закономерен – евро и доллар бьют рекорды кризисного 2009 г.
Теперь вопрос: для чего ЦБ топит рубль? Ведь объективных причин для этого нет, и пока нефть течет на Запад - таких причин быть не может. Разумеется, прокремлевские экономические шаманы вовсю камлают на тему благотворного влияния дешевого рубля для оживления отечественного товаропроизводителя. И в качестве примера приводят 1998 г., когда скачок курса доллара с 6 до 23 руб. сделал импортные товары слишком дорогими, что оживило наши заводы и фабрики, в первую очередь, предприятия легкой промышленности и сельское хозяйство. Ну, и экспортерам это было на руку, ведь зарплату нефтяники и металлурги получают в рублях, а их продукция в рублевом исчислении стала стоить почти в четыре раза дороже.
Принципиальное отличие 2014 г. от ситуации 16-летней давности в том, что сегодня у нас уже нет резерва роста в виде заброшенных советских заводов, которые пришлось быстро реанимировать в 1998-м. В годы путинской стабильности большинство из них успешно угробили, а оставшиеся переключились на отверточную сборку импортной продукции. Следовательно, слабый рубль никоим образом не усилит конкурентоспособность по цене отечественных «товаропроизводителей», которые расходные материалы и комплектующие покупают за границей. А вот падение платежеспособного спроса по ним ударит как раз очень сильно. Если бы у правительства действительно был план реанимации отечественной промышленности, то АвтоВАЗ, этот символ встающей с колен Роисси, не планировал бы в 2014 г. сокращение 7,5 тыс. рабочих мест. Наоборот, предприятие в преддверии ажиотажного спроса на свои ведра с гайками, наращивали бы производство, чтобы максимально навариться в момент, когда иномарки станут слишком дорогими для массового потребителя.
С сельским хозяйством все еще печальнее. В 1998 г, напомню, финансовый обвал был вызван падением нефтяных цен (нижний порог – $9 за баррель). Для очень энергоемкого сельского хозяйства дешевое горючее – лучшее, что может случиться. Сегодня тенденция обратная – при высоких ценах на нефть внутренняя цена горючего не только не дешевеет, но наоборот, возрастает - инфляция этому весьма способствует. То есть если кто-то говорит о том, что слабый рубль нам выгоден, сразу посылайте такого эксперта на… хотя бы мысленно.
Итак, ни малейшей выгоды от обрушения курса рубля нет, но ЦБ его целенаправленно рушит. Значит, Центробанк действует в интересах группы лиц, желающей сохранить свое инкогнито. Поскольку крупнейшие банки РФ - государственные, ситуация выглядит это примерно так: группа банкиров, близких к главе государства, получает возможность манипулировать политикой ЦБ и накапливают наличную валюту (или берут взаймы в том же ЦБ). Потом ЦБ на некоторое время замораживает валютные интервенции, курс доллара и евро взлетает до небес. Начинается паника, граждане с криком "ААААААА!!!!!" бегут скупать валюту, а банки реализуют им свои валютные резервы. Чуть позже Путин делает по телеящику гневное заявление: мол, что за хрень?! Ну-ка, по щучьему велению, по моему царскому хотению, восстановись, курс рубля! ЦБ начинает лихорадочно выбрасывать на рынок по 300 миллионов долларов в день. Курс рубля, рухнувший было до полтинника, поднимается до 30 руб. за доллар. Группа банкиров выкупает у населения проданную валюту по этому курсу. И все довольны.
|